Macroéconomie

Pas d’inquiétude sur la croissance ? - 03/05/2017

Les indicateurs avancés suggèrent une accélération de la croissance mondiale qui ne se traduit pas encore dans les derniers chiffres publiés. Si les facteurs de risques demeurent importants au niveau mondial, l’atténuation du risque politique pourrait donner le signal d’une nouvelle phase de hausse sur les marchés européens.

​Retour de l’inflation : de l’intérêt d’une stratégie obligataire breakeven - 03/05/2017

La hausse des anticipations d’inflation offre des opportunités aux investisseurs souhaitant se positionner sur cette thématique tout en se prémunissant contre la hausse des taux réels. Revalorisation des salaires aux Etats-Unis après plusieurs années de reprise, croissance plus vigoureuse en Europe...

Le bilan de la réserve fédérale va baisser - 12/04/2017

Après des années d’une politique accommodante, caractérisée par des taux directeurs proches de zéro et une impression monétaire sans précédent, les États-Unis normalisent progressivement leur politique monétaire. Ceci se traduit par de prudentes et prévisibles hausses de taux d’intérêt et surtout...

Quand la politique masque l’embellie économique - 14/03/2017

Le choc du Brexit le 23 juin 2016 a été le point de départ d’une vague populiste qui remet en question tous les scénarios préétablis. L’élection de M. Trump en novembre 2016 à la présidence de la première économie du monde participe au même mouvement. Nous sommes entrés dans l’ère du «tout est...

Les conditions ne sont pas réunies pour un changement de cap de la BCE - 13/03/2017

L’embellie conjoncturelle constatée en zone euro et le décalage cyclique de chaque côté de l’Atlantique justifient la poursuite de la politique monétaire non conventionnelle mise en œuvre par la BCE. Le début du « tapering » européen ne devrait intervenir qu’au premier semestre 2018.

La crise de l’Euro n’est pas terminée - 08/03/2017

Si cette réalité est aujourd’hui banalisée, la constatation de taux d’intérêt négatifs reste une incongruité historique. Cette situation est provoquée et renforcée par la BCE qui impose un taux d’intérêt négatif de -40 points de base sur les dépôts qui lui sont confiés. Depuis peu, la BCE acquiert...

Crédit immobilier : la réalité du marché - 01/03/2017

Des taux toujours très bas mais des conditions moins favorables aux banques ; une année 2017 qui démarre bien ; les contrats précaires exclus de l’emprunt et la résiliation annuelle de l’assurance emprunteur qui va ouvrir des perspectives de gains pour les détenteurs d’un crédit immobilier.

Les clignotants de l’économie française sont au vert - 26/01/2017

Après un deuxième semestre 2016 difficile pour l’économie française, l’année 2017 s’annonce sous de meilleurs auspices. La confiance des ménages et l’investissement des entreprises sont repartis à la hausse. En 2016, la croissance française a été soumise à des vents contraires au deuxième...

Prix des matières premières en baisse en 2017 ? - 24/01/2017

La hausse des matières premières depuis l’élection de Donald Trump est un pari spéculatif des investisseurs, qui attendent beaucoup du plan sur les infrastructures censé stimuler la demande des « commodities ». Attention aux déceptions qui pourraient entraîner un retournement des cours.

Quantitative Easing : quels gains pour la croissance économique européenne? - 08/12/2016

Lors de la conférence de presse de septembre dernier, Mario Draghi avait annoncé que le QE (Quantitative Easing, programme d’assouplissement quantitatif) soutiendrait la croissance de +0.6% sur la période 2016-2018 et qu’il contribuerait à relever l’inflation de +0.4%.

​Trump va remettre en question la viabilité de l'euro - 02/12/2016

Il ne faut pas s'y tromper: derrière le slogan America First du prochain Président des États-Unis, il y a une titanesque machine économique qui se met en mouvement, ce qui aura des conséquences économiques néfastes pour l'Europe. Au-delà de l'isolationnisme, qui relève incidemment...

BCE : le taux de dépôt durablement négatif, une expérience périlleuse - 25/11/2016

La BCE n’est pas encore prête de changer le cap de sa politique monétaire ultra accommodante… Pourtant, loin de remplir ses objectifs initiaux, le maintien de la politique de taux zéro de la banque centrale finit par pénaliser à la fois les investisseurs financiers et le secteur bancaire.

L’inflation anglaise fera son retour en 2017 - 17/11/2016

Ces dernières semaines, la croissance anglaise a été plus dynamique que prévu. La Banque d’Angleterre a relevé les prévisions de croissance de son produit intérieur brut. En effet, en 2016, le PIB britannique s’établira à 2,2 % contre 1,5% pour la France. Qui seront les perdants ?

Protection sociale : baisse du déficit en 2015 - 08/11/2016

En France, l’année 2015 a été marquée par une croissance du PIB plus élevée qu’en 2014 (+1,9% en valeur, après +1,2%), accompagnée d’une inflation nulle et d’une hausse du nombre de chômeurs indemnisés.

La banque d’Angleterre opte pour un statu quo - 04/11/2016

Sans surprise, la Banque d’Angleterre a laissé ses taux directeurs inchangés. Le vote a été unanime. Compte tenu du rebond de l’activité économique et de la récente baisse de la livre sterling – avec les conséquences possibles sur l’inflation –, la banque centrale a, en toute...

La dette : atout ou fardeau ? - 17/10/2016

Les indices actions approchent des niveaux records, les prix du pétrole se stabilisent, les inquiétudes estivales autour du Brexit, de la Chine et de l’Italie sont déjà loin, et les gouvernements semblent désormais prêts à puiser dans leurs réserves fiscales à la suite des banques centrales et...

Les banques centrales deviendraient-elles de gigantesques Sicav ? - 16/09/2016

Depuis des mois, voire des années, plusieurs banques centrales procèdent à un gigantesque assouplissement quantitatif. L’idée est de stimuler l’inflation au travers de la création monétaire. Elles acquièrent donc des obligations souveraines en contrepartie d’une émission de monnaie. Le stock de...

La BCE doit conserver un discours accommodant… - 02/09/2016

... Sans agir davantage ! Lors de sa prochaine réunion, le 8 septembre, la BCE pourrait réévaluer les modalités de son programme d’achats d’actifs (« quantitative easing ») ou annoncer de nouvelles mesures sur ses taux. Lieven Jacobs, Directeur de Quilvest Asset Management, juge...

Une inflation à 4 % ? - 02/09/2016

Le taux d’intérêt est la somme de deux composantes : le taux d’intérêt réel (après déduction de l’inflation) et le taux d’inflation anticipé. Aux États-Unis, il est question de remonter les objectifs d’inflation à 4 %. Si cela se réalisait sans modifier les taux d'intérêt, cela équivaudrait à un taux d'intérêt réel négatif de 4 %.

« Fin » du TAFTA : la France ne convainc pas - 01/09/2016

Faut-il prendre M. Fekl, secrétaire d’Etat au Commerce extérieur, au sérieux et considérer le TAFTA mort et enterré ? En annonçant ce matin que la France va demander l’arrêt des négociations avec les États-Unis sur le TTIP, le Secrétaire d’État français au commerce renforce les déclarations du...
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Pas d’inquiétude sur la croissance ?

03/05/2017 - Emmanuel Auboyneau et Xavier d’Ornellas

Quand la politique masque l’embellie économique

14/03/2017 - Emmanuel Auboyneau et Xavier d’Ornellas


Lexique de Sciences économiques et sociales


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