Macroéconomie

De l'acier contre du bourbon - 13/07/2017

À l'heure où l’administration Trump envisage d’imposer des restrictions aux importations d’acier européen et que les Européens envisagent d’appliquer des règles tarifaires au bourbon, le monde renoue avec un de ses démons : le protectionnisme. L’administration Trump envisage d’imposer des...

Politiques monétaires : pas de surprises majeures en vue - 11/07/2017

Si les États-Unis amorcent une sortie graduelle de leur politique monétaire ultra accommodante, la BCE maintient quant à elle sa politique de soutien à l’économie. Elle poursuit son programme d’achats d’obligations publiques et privées pour un montant total de 60 milliards d’euros par mois. A quoi doit-on s'attendre avant la fin de l'année ?

Les taux de juillet en légère hausse - 06/07/2017

Après la stagnation observée début juin, les taux repartent légèrement à la hausse, en raison de l'augmentation de l'OAT passés de 0,6 % à 0,8 % entre le début et la fin du mois de juin. Néanmoins, leur niveau demeure encore bas puisqu'il est comparable à celui affiché il y a un an et les meilleurs taux affichent une baisse sur les durées les plus courtes.

Quand la géostratégie dicte sa loi aux marchés financiers - 30/06/2017

L’incertitude sous toutes ses formes est le pire ennemi des marchés financiers. Une mauvaise nouvelle est parfois mieux « digérée » que son risque potentiel présumé. Les bonnes perspectives économiques couplées aux résultats encourageants des sociétés ont masqué les grandes manœuvres géostratégiques qui bousculent actuellement la planète. Mais est-il raisonnable de fermer les yeux sur les bouleversements en cours ? Comment adapter son allocation d’actifs ?

L’inflation pénalise-t-elle la croissance ? - 09/06/2017

L’inflation serait « souhaitable » dans un environnement où l’endettement global (public & privé) est élevé, et ce afin d’atténuer le service de la dette. Cependant, ce postulat se heurte à deux problématiques : l’inflation ne pénaliserait-elle pas la croissance ? Les banques centrales...

Pas d’inquiétude sur la croissance ? - 03/05/2017

Les indicateurs avancés suggèrent une accélération de la croissance mondiale qui ne se traduit pas encore dans les derniers chiffres publiés. Si les facteurs de risques demeurent importants au niveau mondial, l’atténuation du risque politique pourrait donner le signal d’une nouvelle phase de hausse sur les marchés européens.

​Retour de l’inflation : de l’intérêt d’une stratégie obligataire breakeven - 03/05/2017

La hausse des anticipations d’inflation offre des opportunités aux investisseurs souhaitant se positionner sur cette thématique tout en se prémunissant contre la hausse des taux réels. Revalorisation des salaires aux Etats-Unis après plusieurs années de reprise, croissance plus vigoureuse en Europe...

Le bilan de la réserve fédérale va baisser - 12/04/2017

Après des années d’une politique accommodante, caractérisée par des taux directeurs proches de zéro et une impression monétaire sans précédent, les États-Unis normalisent progressivement leur politique monétaire. Ceci se traduit par de prudentes et prévisibles hausses de taux d’intérêt et surtout...

Quand la politique masque l’embellie économique - 14/03/2017

Le choc du Brexit le 23 juin 2016 a été le point de départ d’une vague populiste qui remet en question tous les scénarios préétablis. L’élection de M. Trump en novembre 2016 à la présidence de la première économie du monde participe au même mouvement. Nous sommes entrés dans l’ère du «tout est...

Les conditions ne sont pas réunies pour un changement de cap de la BCE - 13/03/2017

L’embellie conjoncturelle constatée en zone euro et le décalage cyclique de chaque côté de l’Atlantique justifient la poursuite de la politique monétaire non conventionnelle mise en œuvre par la BCE. Le début du « tapering » européen ne devrait intervenir qu’au premier semestre 2018.

La crise de l’Euro n’est pas terminée - 08/03/2017

Si cette réalité est aujourd’hui banalisée, la constatation de taux d’intérêt négatifs reste une incongruité historique. Cette situation est provoquée et renforcée par la BCE qui impose un taux d’intérêt négatif de -40 points de base sur les dépôts qui lui sont confiés. Depuis peu, la BCE acquiert...

Crédit immobilier : la réalité du marché - 01/03/2017

Des taux toujours très bas mais des conditions moins favorables aux banques ; une année 2017 qui démarre bien ; les contrats précaires exclus de l’emprunt et la résiliation annuelle de l’assurance emprunteur qui va ouvrir des perspectives de gains pour les détenteurs d’un crédit immobilier.

Les clignotants de l’économie française sont au vert - 26/01/2017

Après un deuxième semestre 2016 difficile pour l’économie française, l’année 2017 s’annonce sous de meilleurs auspices. La confiance des ménages et l’investissement des entreprises sont repartis à la hausse. En 2016, la croissance française a été soumise à des vents contraires au deuxième...

Prix des matières premières en baisse en 2017 ? - 24/01/2017

La hausse des matières premières depuis l’élection de Donald Trump est un pari spéculatif des investisseurs, qui attendent beaucoup du plan sur les infrastructures censé stimuler la demande des « commodities ». Attention aux déceptions qui pourraient entraîner un retournement des cours.

Quantitative Easing : quels gains pour la croissance économique européenne? - 08/12/2016

Lors de la conférence de presse de septembre dernier, Mario Draghi avait annoncé que le QE (Quantitative Easing, programme d’assouplissement quantitatif) soutiendrait la croissance de +0.6% sur la période 2016-2018 et qu’il contribuerait à relever l’inflation de +0.4%.

​Trump va remettre en question la viabilité de l'euro - 02/12/2016

Il ne faut pas s'y tromper: derrière le slogan America First du prochain Président des États-Unis, il y a une titanesque machine économique qui se met en mouvement, ce qui aura des conséquences économiques néfastes pour l'Europe. Au-delà de l'isolationnisme, qui relève incidemment...

BCE : le taux de dépôt durablement négatif, une expérience périlleuse - 25/11/2016

La BCE n’est pas encore prête de changer le cap de sa politique monétaire ultra accommodante… Pourtant, loin de remplir ses objectifs initiaux, le maintien de la politique de taux zéro de la banque centrale finit par pénaliser à la fois les investisseurs financiers et le secteur bancaire.

L’inflation anglaise fera son retour en 2017 - 17/11/2016

Ces dernières semaines, la croissance anglaise a été plus dynamique que prévu. La Banque d’Angleterre a relevé les prévisions de croissance de son produit intérieur brut. En effet, en 2016, le PIB britannique s’établira à 2,2 % contre 1,5% pour la France. Qui seront les perdants ?

Protection sociale : baisse du déficit en 2015 - 08/11/2016

En France, l’année 2015 a été marquée par une croissance du PIB plus élevée qu’en 2014 (+1,9% en valeur, après +1,2%), accompagnée d’une inflation nulle et d’une hausse du nombre de chômeurs indemnisés.

La banque d’Angleterre opte pour un statu quo - 04/11/2016

Sans surprise, la Banque d’Angleterre a laissé ses taux directeurs inchangés. Le vote a été unanime. Compte tenu du rebond de l’activité économique et de la récente baisse de la livre sterling – avec les conséquences possibles sur l’inflation –, la banque centrale a, en toute...
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