Economie et société - Les clés pour comprendre l'actualité https://www.economieetsociete.com/ fr 2026-07-15T02:56:35+02:00 tag:https://www.economieetsociete.com,2026:rss-8225204 Pays nordiques, une trajectoire délicate Fri, 04 Sep 2015 17:48:00 +0200 fr Rémi Lepage L’économie mondiale est toujours en phase de reprise. Mais le rythme de croissance s’avère plus lent qu’attendu au regard des facteurs de soutien que représentent les politiques monétaires ultra-accommodantes et la baisse de moitié des prix pétroliers depuis l’été dernier. Des conditions économiques globales plus difficiles ont aussi un impact sur les perspectives des pays nordiques.
3,1% en 2015
Pays nordiques, une trajectoire délicate
L’économie mondiale continue d’évoluer à un rythme modeste. Nordea anticipe une croissance économique de 3,1% en 2015 à l’échelle mondiale, puis de 3,5% l’année prochaine. Pour les pays nordiques, sensibles à la conjoncture économique mondiale et à la vigueur du commerce international, les perspectives sont disparates.    
   
« Pour l’ensemble de la région nordique, nous anticipons un rythme de croissance du PIB de 1,7% en 2015 et de 1,9% en 2016. L’économie suédoise se porte bien, comme celle du Danemark, en bien meilleure santé qu’il y a deux ans. En revanche, la forte baisse des prix pétroliers pénalise l’économie norvégienne, déjà en difficulté depuis quelques années, tandis qu’en Finlande, nous ne percevons toujours pas les signes d’une reprise plus soutenue de l’économie » explique Helge J. Pedersen, Chef Economiste chez Nordea.
 
En raison d’une demande domestique très robuste, l’économie suédoise a progressé d’environ 2,5% ces dernières années. Bon nombre d’analystes estiment que le PIB national devrait croître de 3% par an en 2015 et 2016. Plus vraisemblablement, la croissance ralentira lorsque les conditions expansionnistes s’estomperont. La consommation du secteur privé et public, ainsi que l’investissement sont considérés comme des catalyseurs clés.

1,5 % pour les pays nordiques
L’impact de la chute des cours pétroliers est de plus en plus perceptible dans les principaux indicateurs économiques de la Norvège. Nous nous attendons à voir ralentir l’activité des services pétroliers dans les prochaines années. Cette tendance suggère des perspectives de croissance faible pour le pays, nous anticipons ainsi un rythme de 1,5% par an dans les années à venir.       
 
L’activité économique danoise s’est redressée progressivement et présente les signes d’une reprise auto-entretenue. Dans ces conditions, la croissance économique danoise devrait s’établir à 1,5% en 2015 et à 2% en 2016. L’amélioration du marché de l’emploi et la hausse des prix immobiliers soutiennent une croissance raisonnable de la consommation du secteur privé.     
 
En Finlande, le taux de croissance du PIB devrait rester très modeste. Aucune reprise marquée des exportations n’est en vue, tout simplement parce que le pays est spécialisé dans la production de biens intermédiaires et biens d’équipement à destination des entreprises. Or, le cycle de reprise économique mondiale est principalement soutenu par la demande des consommateurs.    

]]> https://www.economieetsociete.com/photo/art/imagette/8225204-12853694.jpg https://www.economieetsociete.com/Pays-nordiques-une-trajectoire-delicate_a2175.html tag:https://www.economieetsociete.com,2026:rss-7592948 ​Perspectives économiques nordiques : une période non conventionnelle Fri, 20 Mar 2015 17:51:00 +0100 fr Antoine Balduino Selon les économistes de Nordea, l'économie mondiale, toujours en convalescence, est cependant sur la bonne voie, soutenue notamment par des politiques monétaires très accommodantes et par le faible coût du pétrole. Suite à l’activation du programme d'assouplissement quantitatif (QE) de la Banque Centrale Européenne (BCE), les économies européennes vont bénéficier de conditions monétaires améliorées au cours des prochains trimestres. L'euro devrait quant à lui continuer à s’affaiblir, dans un contexte de taux d'intérêt très bas.
Un environnement monétaire favorable
​Perspectives économiques nordiques : une période non conventionnelle
L'environnement monétaire qui prévaut est favorable aux pays nordiques. L’amélioration progressive des perspectives économiques dans la zone euro est un facteur très positif, car ce sont de petites économies ouvertes et très dépendantes du commerce extérieur, analyse l'économiste en chef de Nordea, Helge J. Pedersen de Nordea. Dans le rapport “Une période non conventionnelle“, plusieurs pages sont consacrées aux banques centrales nordiques et à l’évolution récente de leurs politiques monétaires :
 
  • Malgré une forte croissance économique, la Banque centrale suédoise (Swedish Riksbank)  a réduit son taux directeur en dessous de zéro et a lancé un programme d'assouplissement quantitatif, certes limité dans le temps, afin de ramener l'inflation au niveau cible de 2%.
 
  • Après plusieurs années de ralentissement économique, l'économie danoise s'engage sur la voie de la croissance. La Banque centrale danoise a dû se rendre compte que de nouvelles mesures de politique monétaire sont maintenant nécessaires pour défendre son régime de taux de change fixe, alors que la région de référence pour l'ancrage de sa monnaie a introduit des taux d'intérêt négatifs et des mesures d'assouplissement quantitatif.

Une croissance de 2 % en 2015 et 2016
L'économie mondialisée a poussé la Suède et le Danemark à agir de manière non conventionnelle, explique Helge J. Pedersen. Dans aucun de ces pays, les développements économiques récents n’appelaient à introduire des taux d'intérêt négatifs. Ceci illustre bien les défis des politiques monétaires que les petites économies rencontrent face à une économie globalisée, et ceci, quelle que soit leur politique monétaire initiale. Dans le rapport, les économistes de Nordea ont aussi réajusté leur point de vue sur la Norvège et de la Suède :
 
En raison du ralentissement de l'économie norvégienne provoquée par la forte baisse des prix du pétrole, la Banque centrale norvègienne (Norges Bank) pourrait être forcée de réduire son taux directeur de manière significative. La banque Centrale de Norvège a une stratégie ciblée sur l'inflation, et il est d’ailleurs fort probable que l'inflation  baisse et atteigne un niveau qui inciterait progressivement la banque à réduire ses taux, plus que ne le justifieraient les développements de l’économie réelle.
 
  • Parmi les pays nordiques, seule la Finlande aurait vraiment besoin d’une politique monétaire expansionniste. Le fait que le taux d'inflation en Finlande soit un des plus élevés de la zone euro illustre une fois encore, que les paradoxes économiques ne sont pas prêts de disparaitre, indique Helge J.Pedersen.
 
 
 
Real growth, %		          
  2012 2013 2014E 2015E 2016E
World 3.4 3.3 3.3 3.4 3.7
G3 1.2 1.1 1.5 2.2 2.2
BRIC 5.8 5.7 5.4 4.9 5.5
Nordics 0.5 0.9 1.7 2.0 2.0
    Sweden -0.3 1.3 2.1 2.9 2.6
    Norway 3.8 2.3 2.3 1.5 1.7
    Denmark -0.7 -0.5 1.0 1.5 1.9
    Finland -1.4 -1.3 -0.1 0.0 1.5

]]> https://www.economieetsociete.com/photo/art/imagette/7592948-11724397.jpg https://www.economieetsociete.com/​Perspectives-economiques-nordiques-une-periode-non-conventionnelle_a2055.html