Economie et société - Les clés pour comprendre l'actualité

Une conjoncture porteuse malgré des risques bien identifiés

4 Octobre 2018
Emmanuel Auboyneau et Xavier D'Ornellas
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La bonne tenue de l’économie mondiale devrait continuer de soutenir les marchés actions, notamment européens. A condition que le Brexit et les problèmes de l’Italie n’entravent pas le dynamisme retrouvé du Vieux continent.



Les dernières statistiques américaines nous confortent dans l’idée d’une croissance solide et durable. La Federal Reserve a d’ailleurs confirmé qu’elle anticipait une trajectoire positive au cours des trois prochaines années, repoussant les risques d’une récession pourtant annoncée depuis des mois par de nombreux économistes. Il est possible que le rythme de croissance commence à stagner au cours de l’année 2019 en raison notamment des premiers effets de la remontée des taux d’intérêt sur l’immobilier résidentiel et de la hausse du pétrole sur le pouvoir d’achat des ménages. Les conséquences des tensions protectionnistes pourraient également peser progressivement sur le commerce international. Mais ces éléments ne sont pas de nature à stopper la marche d’une économie américaine très résiliente.

Rebond de l'investissement

Une conjoncture porteuse malgré des risques bien identifiés
L’enjeu est aujourd’hui davantage lié à la capacité de l’Amérique d’absorber cette croissance alors que le marché de l’emploi est déjà très tendu. Il est d’ailleurs étonnant que les salaires n’aient pas plus augmenté au cours des derniers mois, compte tenu de la pénurie de main d’œuvre. Cette anomalie ne devrait pas durer et nous anticipons une accélération des salaires en 2019. Cela contribuera à maintenir l’inflation légèrement au-dessus du taux cible de 2%. La FED va poursuivre son mouvement de remontée des taux courts avec, probablement, trois hausses en 2019. La banque centrale américaine reste un élément déterminant dans l’accompagnement du cycle de croissance actuel, entre risques de surchauffe ou menaces de décrochage. En Europe, après un premier semestre 2019 décevant, les statistiques nous indiquent que le ralentissement est derrière nous.

L’Allemagne et la France retrouvent une dynamique positive et devraient bénéficier en 2019 d’une consommation plus soutenue et d’un rebond de l’investissement. Elément perturbateur de la zone euro, l’Italie a envoyé un mauvais signal aux investisseurs en présentant un budget, actant un déficit de 2,4% du PIB. L’hétérogénéité est un élément de faiblesse structurelle pour notre continent. La situation italienne et l’incertitude autour du Brexit en sont les deux manifestations les plus récentes. Nous y verrons plus clair d’ici à la fin de l’année. Cela ne remet pas en cause l’amélioration conjoncturelle récente. La BCE reste, par ailleurs, la principale garante de la solidité financière de l’Europe. Elle sera très prudente dans ses évolutions de politiques monétaires et ne fera rien pour enrayer la dynamique actuelle de reprise.

La Chine reste à la merci d’une guerre commerciale de grande ampleur avec les Etats-Unis. Toutefois, les mesures de soutien interne (baisses des charges d’entreprises et de l’impôt sur le revenu, assouplissement monétaire et plan d’investissement probable dans les infrastructures) compenseront en grande partie les dommages causés par les mesures protectionnistes de l’administration américaine. Nous n’anticipons pas de décrochage important de l’économie chinoise dans les prochains mois.

La macroéconomie est aujourd’hui un facteur de soutien aux marchés financiers. Elle nous conduit à être globalement optimistes sur les placements en actions, dont les perspectives bénéficiaires sont favorables. Nous gardons un biais européen en raison de la différence de valorisation favorable à notre continent. Un éventuel recul des risques politiques contribuerait à un retour des flux internationaux vers les marchés européens. A court terme, ces différents aléas politiques (Brexit, Italie etc.) nous incitent toutefois à conserver un peu de cash dans les portefeuilles.

A propos des auteurs : Emmanuel Auboyneau et Xavier D'Ornellas sont gérants associés chez Amplegest.


Emmanuel Auboyneau et Xavier D'Ornellas


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2.Posté par corine le 26/10/2018 17:14


je me nomme corine âgée de 32 ans j'habite dans le 59139 wattignies . J'étais en relation avec mon homme il y a de cela 4 ans et tout allait bien entre nous deux puis à cause d'une autre femme il s'est séparé de moi depuis plus de 5 mois . J'avais pris par tout les moyens pour essayer de le récupéré mais hélas ! je n'ai fais que gaspiller mes sous.Mais par la grâce de dieu l'une de mes amies avait eut ce genre de problème et dont elle a eut satisfaction par le biais d'un ... nommé ishaou au premier abord lorsqu'elle m'avait parlé de ce puissant je croyais que c’était encore rien que des gaspillages et pour cela j'avais des doutes et ne savais m'engager ou pas. Mais au fur des jours vu ma situation elle insiste a ce que j'aille faire au moins la connaissance de ce puissant en question et c'est comme cela que je suis heureuse aujourd'hui en vous parlant.c'est à dire mon homme en question était revenu en une durée de 7jours tout en s'excusant et jusqu'à aujourd'hui et me suggéré a ce qu'on se marie le plus tot possible.je ne me plein même pas et nous nous aimons plus d'avantage. La bonne nouvelle est que actuellement je suis même enceinte de 2 mois. Sincèrement je n'arrive pas a y Croire a mes yeux qu'il existe encore des personnes aussi terrible , sérieux et honnête dans ce monde, et il me la ramené, c'est un miracle. Je ne sais pas de quelle magie il est doté mais tout s'est fait en moins d'une semaines.(pour tous vos petit problème de rupture amoureuses ou de divorce ,maladie ,la chance , les problèmes liés a votre personnes d'une manière, les maux de ventre, problème d'enfants, problème de blocage, attirance clientèle, problème du travail ou d'une autres) Vous pouvez le contacter sur: son adresse émail : maitreishaou@hotmail.com ou appelé le directement sur whatsapp numéro téléphone 00229 97 03 76 69 son site internet: www.grand-maitre-ishaou-13.webself.net

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